В последние несколько дней рынок кидает из стороны в сторону, словно утлое суденышко. Движения в +-5% стали обычным делом, волатильность просто зашкаливает. Столь же быстро меняются и настроения участников срочного рынка. Внутри дня индексные фьючерсы могут успеть перейти от сильного «контанго» к глубокой «бэквордации» несколько раз. К примеру на момент вчерашнего закрытия базис по июньским фьючерсам на Индекс РТС «подскочил» до +34 пунктов, уже сегодня утром скатился до -20 пунктов, а к закрытию сегодняшних торгов составил +20 пунктов.В последние несколько дней рынок кидает из стороны в сторону, словно утлое суденышко. Движения в +-5% стали обычным делом, волатильность просто зашкаливает. Столь же быстро меняются и настроения участников срочного рынка. Внутри дня индексные фьючерсы могут успеть перейти от сильного «контанго» к глубокой «бэквордации» несколько раз. К примеру на момент вчерашнего закрытия базис по июньским фьючерсам на Индекс РТС «подскочил» до +34 пунктов, уже сегодня утром скатился до -20 пунктов, а к закрытию сегодняшних торгов составил +20 пунктов. Удивляет в данной ситуации отсутствие арбитражеров, ведь при столь сильных перепадах настроений участников срочного рынка открываются отличные возможности для извлечения безрисковой арбитражной прибыли. Самым весомым сдерживающим фактором для проведения данной операции является ее сложность. Достаточно сложно в короткий промежуток времени купить или продать портфель из 50 акций, входящих в структуру индекса РТС. Поэтому для арбитражных операций принято использовать портфель из небольшого количества акций (обычно не более пяти) с максимальной степенью корреляции с индексом. Чувствительность цен акций к фондовым индексам оценивается коэффициентами бета (β). С учетом того, что на срочном рынке FORTS обращаются фьючерсы на все «голубые фишки» российского фондового рынка, которые и оказывают основное влияние на динамику Индекса РТС, участники срочного рынка имеют возможность выстраивания арбитражных стратегий в рамках единой денежной позиции. Так, в случае если по фьючерсу на Индекс РТС наблюдается «контанго» эффективна будет стратегия по продаже индексного фьючерса против покупки портфеля из фьючерсов на отдельные акции, максимально приближенного к структуре самого индекса, в случае бэквордации покупка фьючерса на Индекс РТС против продажи портфеля фьючерсов на отдельные акции. С учетом того, что гарантийное обеспечения по индексным фьючерсам составляет всего 10%, а по фьючерсам на акции всего 15%, доходность подобных операций может превышать 100% годовых.

За более подробной информацией обращайтесь в Аналитический отдел РТС:
тел. (095) 705-90-31
e-mail: research@rts.ru