Москва (Standard & Poor’s), 8 августа 2006 г. Сегодня Standard & Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг российской алмазодобывающей компании «АЛРОСА» с «В+» до «ВВ-«, поскольку опубликованная отчетность за 2005 г. подтверждает позитивные тенденции в операционной деятельности компании и в ее финансовых показателях. Прогноз — «Позитивный». В то же время краткосрочный кредитный рейтинг «В» был подтвержден.
«Рейтинговое решение отражает улучшение свободного операционного денежного потока в 2005 г.Москва (Standard & Poor’s), 8 августа 2006 г. Сегодня Standard & Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг российской алмазодобывающей компании «АЛРОСА» с «В+» до «ВВ-«, поскольку опубликованная отчетность за 2005 г. подтверждает позитивные тенденции в операционной деятельности компании и в ее финансовых показателях. Прогноз — «Позитивный». В то же время краткосрочный кредитный рейтинг «В» был подтвержден.
«Рейтинговое решение отражает улучшение свободного операционного денежного потока в 2005 г. и наши ожидания, что эта тенденция продолжится в ближайшие годы», — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Ананькина.
В 2005 г., после нескольких лет значительных отрицательных показателей, «АЛРОСА» продемонстрировала приблизительно нейтральный свободный денежный поток, благодаря сокращению оттока средств на финансирования оборотного капитала, стабилизации прибыли и капиталовложений. Вследствие эффекта от недавних капиталовложений, стабилизировавшегося с 2004 г. объема добычи и благоприятных условий в алмазной отрасли прибыль до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) увеличилась на 5% до 33,6 млрд руб. (1,2 млрд долл., 32% выручки), причем EBITDA в 6 раз превышала расходы на выплату процентов, а отношение операционного денежного потока до изменения в оборотном капитале к скорректированному долгу составило 32%. Кроме того, «АЛРОСА» успешно диверсифицировала каналы экспорта, что помогло получить дополнительную прибыль за счет сортировки и оценки, а также компенсировать негативное влияние недавнего решения Европейской комиссии, в соответствии с которым «АЛРОСА» запрещено продавать свою продукцию De Beers после 2008 г. (исторически De Beers был крупнейшим покупателем «АЛРОСА»). Тем не менее долг компании продолжал расти. По состоянию на 31 декабря 2005 г. скорректированный долг составил 65 млрд руб., включая 50,7 млрд руб. долга на балансе, 8,5 млрд долл. обязательств по охране окружающей среды и 5,9 млрд долл. пенсионных обязательств, тогда как денежные средства компании составили 6,2 млрд долл.
«Рейтинги «АЛРОСА» могут быть повышены, если Правительство Российской Федерации обеспечит себе контрольный пакет акций компании и если это повлечет определенные улучшения в финансовом положении компании», — добавила г-жа Ананькина.
На сколько будет повышен рейтинг, зависит от анализа перспектив поддержки акционеров. Повышение рейтинга потребует также дальнейшего роста денежных потоков компании.
В то же время, если после изменения акционерной структуры «АЛРОСА» будет стремиться инвестировать в крупные проекты, не связанные с основным бизнесом, это может увеличить долг компании.
Мы также будем анализировать степень и форму государственной поддержки, включаемой в рейтинг «АЛРОСА». Скорее всего, рейтинг компании будет по-прежнему базироваться преимущественно на собственных характеристиках кредитоспособности компании, так как в России поддержка государства чаще всего сосредоточивается на развитии бизнеса и редко приносит прямые выгоды кредиторам.