Панорама недели от ИФ «ОЛМА» 21-25.08.06

Вопреки нашим прогнозам, коррекция российского рынка акций в июле была неглубокой, и рост после нее довольно быстро возобновился. Однако рост весьма медленный и неуверенный, скорее консолидация с небольшим повышением. Для периода отпусков такое поведение рынка неудивительно — инвесторы предпочитают повременить с покупками, чтобы купить пусть выше, но с меньшим риском.
Российский рынок сохраняет тенденцию к росту в основном благодаря рекордно высоким ценам на сырье — нефть сорта Brent упорно держится выше отметки $70 за баррель. Близки к рекордно высоким и цены на металлы.Вопреки нашим прогнозам, коррекция российского рынка акций в июле была неглубокой, и рост после нее довольно быстро возобновился. Однако рост весьма медленный и неуверенный, скорее консолидация с небольшим повышением. Для периода отпусков такое поведение рынка неудивительно — инвесторы предпочитают повременить с покупками, чтобы купить пусть выше, но с меньшим риском.
Российский рынок сохраняет тенденцию к росту в основном благодаря рекордно высоким ценам на сырье — нефть сорта Brent упорно держится выше отметки $70 за баррель. Близки к рекордно высоким и цены на металлы. Кроме того, существенно снизились опасения инвесторов по поводу роста процентных ставок. Замедление экономического роста в США вынудило ФРС взять в августе паузу в повышении ставок. Возможно, эта пауза затянется, так как новые данные по состоянию экономики показывают дальнейшее замедление потребительского спроса. В то же время инвестиционный спрос растет, что не позволяет пока опасаться рецессии (сокращения ВВП). В Европе рост экономики ниже прогнозировавшегося, а в Японии инфляция держится на очень низком уровне — это позволяет ожидать, что и в этих регионах роста процентных ставок в ближайшее время не будет (что могло бы спровоцировать ответное повышение ставок в США из-за слабости доллара). Таким образом, внешние факторы способствуют продолжению роста на российском рынке акций.
Внутрироссийская обстановка тоже, в общем, благоприятствует росту. Прибыли компаний растут, дешевых денег хватает для инвестиций. Довольно интенсивно идет процесс создания крупных компаний — объединение электрогенерационных компаний, создание объединенной авиастроительной компании. Ходят слухи об объединении Норильского никеля с УГМК, а Русала — с Суалом.
Тем не менее, особо сильного роста по всему рынку мы пока не ожидаем, так как котировки большинства голубых фишек близки к справедливым ценам. Да и летнее затишье все же сказывается. По данным технического анализа, российский рынок находится в стадии консолидации. Вероятен выход в область глобального максимума (1795 пунктов), но для этого нужно преодолеть уровень сопротивления в районе 1650 пунктов по индексу РТС.

Владимир Детинич, CFA

Автор:

Новости партнеров