Сегодня, 16 марта 2007

Даже если произойдет погашение обыкновенных акций дочерних компаний, доля префов все равно будет менее 25%
Сообщения, появившиеся в Ведомостях и Коммерсанте, о предстоящем упрощении структуры собственности АвтоВАЗа (в результате акции, принадлежащие дочерним компаниям АвтоВАЗа будет переведены на его баланс и погашены), привели к стремительному росту котировок как обыкновенных, так и в большей степени привилегированных акций. Опережающий рост привилегированных акций связывают с тем, что в связи с ликвидацией 66.5% обыкновенных акций доля привилегированных составит более 25% нового уставного капитала, что противоречит нормам закона об акционерных обществах.
По нашему мнению, если акции дочерних компаний и будут аннулированы, то количество привилегированных акций все равно будет меньше 25%. Сейчас дочерним структурам АвтоВАЗа принадлежит следующее количество обыкновенных и привилегированных акций.
При аннулировании акций дочерних компаний будут аннулированы кСегодня, 16 марта 2007

Даже если произойдет погашение обыкновенных акций дочерних компаний, доля префов все равно будет менее 25%
Сообщения, появившиеся в Ведомостях и Коммерсанте, о предстоящем упрощении структуры собственности АвтоВАЗа (в результате акции, принадлежащие дочерним компаниям АвтоВАЗа будет переведены на его баланс и погашены), привели к стремительному росту котировок как обыкновенных, так и в большей степени привилегированных акций. Опережающий рост привилегированных акций связывают с тем, что в связи с ликвидацией 66.5% обыкновенных акций доля привилегированных составит более 25% нового уставного капитала, что противоречит нормам закона об акционерных обществах.
По нашему мнению, если акции дочерних компаний и будут аннулированы, то количество привилегированных акций все равно будет меньше 25%. Сейчас дочерним структурам АвтоВАЗа принадлежит следующее количество обыкновенных и привилегированных акций.
При аннулировании акций дочерних компаний будут аннулированы как обыкновенные, так и привилегированные акции, общее количество которых — 18.4 млн, однако из этого числа надо вычесть то количество акций, которое будет приходится на миноритарных акционеров дочерних компаний.
По сообщениям того же Коммерсанта, Рособоронэкспорт скупил только 4% в АВВА и 40% в АФК. Самому АвтоВАЗу принадлежит 86% АВВА и 50% АФК. Получается, что на долю миноритариев дочерних компаний АвтоВАЗа и Рособоронэкспорту приходится 14% в АВВА и 50% в АФК или 5 млн. акций. Это количество надо вычесть из 18.4 млн. Получается, что будет аннулировано 13 млн. обыкновенных акций и 265 тыс. привилегированных. Если уменьшить количество акций именно на эти суммы, то новое количество обыкновенных акций составит 14.1 млн., а привилегированных — 4.6 млн. Иными словами, количество привилегированных акций составит все равно менее 25% от нового уставного капитала. Тем не менее, несмотря на этот факт, уменьшение количества акций технически увеличивает справедливую стоимость: обыкновенные — $147, привилегированные — $88.
Источник: СМИ

Илья Макаров, аналитики Antanta Capital Daily (Rus).