Комментарий аналитика БКС. РАО ЕЭС подвело итоги собрания 26 октября

По информации газеты Ведомости, акционеры РАО ЕЭС одобрили реорганизацию энергохолдинга на голосовании 26 октября. Для принятия этого решения были необходимы голоса 75% владельцев как обыкновенных, так и привилегированных акций.
Согласно данным Ведомостей, поддержали реорганизацию 95% акционеров, участвовавших в собрании, «против» — 3.5%, еще 1.5% воздержались. При этом явка на собрании была не очень высокой — 77%. Если исходить из этих цифр, то «за» проголосовало 73.15% акционеров РАО ЕЭС, «против» — 2.7%, воздержались — 1.16%.
Отметим, что довольно много акционеров (почти 3%) проголосовали против реорганизации, то есть выбрали более рискованный, но более потенциально доходный портфель «дочек» РАО при разделении.По информации газеты Ведомости, акционеры РАО ЕЭС одобрили реорганизацию энергохолдинга на голосовании 26 октября. Для принятия этого решения были необходимы голоса 75% владельцев как обыкновенных, так и привилегированных акций.
Согласно данным Ведомостей, поддержали реорганизацию 95% акционеров, участвовавших в собрании, «против» — 3.5%, еще 1.5% воздержались. При этом явка на собрании была не очень высокой — 77%. Если исходить из этих цифр, то «за» проголосовало 73.15% акционеров РАО ЕЭС, «против» — 2.7%, воздержались — 1.16%.
Отметим, что довольно много акционеров (почти 3%) проголосовали против реорганизации, то есть выбрали более рискованный, но более потенциально доходный портфель «дочек» РАО при разделении. Противники реорганизации получат при разделении акции всех промежуточных холдингов, в том числе спецхолдингов Газпрома Норникеля и СУЭК. В портфеле таких акционеров окажется больше акций ФСК и ГидроОГК.
Оставшиеся 22% держателей акций РАО ЕЭС не приняли участие в собрании и, согласно недавно принятым поправкам, считаются проголосовавшими за реорганизацию, однако сохраняют право на предъявление акций энергохолдинга к выкупу.
Итак, максимально возможный объем, который может быть предъявлен к выкупу, — около 26% акций РАО ЕЭС. Стоимость этого пакета, если брать цену выкупа, — 358 млрд. руб., в то время как энергохолдинг может выкупить акции на сумму 109 млрд. руб. (10% стоимости чистых активов). Не исключено, что заявки акционеров по выкупу будут выполнены не полностью.
Подать свое заявление на выкуп акционер РАО ЕЭС может в течение 45 дней после собрания, то есть до 10 декабря. Затем еще в течение 30 дней будут производиться выплаты по бумагам. В принципе если за 45 дней котировки энергохолдинга поднимутся выше уровня выкупа (32.15 руб. и 29.44 руб.), то желающих продать свои акции энергохолдингу будет мало.
Новость об итогах собрания в принципе не должна оказать сильное влияние на котировки РАО ЕЭС. Поддержка реорганизации — ожидаемое рынком событие. Впрочем, в среднесрочном плане определенность с реорганизацией будет являться поддержкой акциям энергохолдинга.

Автор:

Новости партнеров