Август традиционно считался «черным» месяцем для российской валюты. Однако в этом году рубль теряет позиции с весны, поэтому негативный потенциал во многом уже отыгран. Что будет влиять на рубль в этом августе, АБН рассказали аналитики «Альпари» и FxPro.
Анна Кокорева, замдиректора аналитического департамента «Альпари»
В начале августа рублевые пары сохранят восходящий тренд, но прежде чем перейти к обзору возможного развития событий на предстоящий месяц, подведем итоги июля. Так, за прошедший месяц рубль ослаб по отношению к доллару США на 2,1%. Волатильность в паре была очень высокой, однако рублю удалось удержаться в районе отметок 59-60 руб. По отношению к евро ослабление рубля чуть более резкое – 5%. В последний день июля пара евро/рубль перевалила за 70 рублей.
В начале августа восходящий тренд в рублевых парах сохранится, несмотря на ряд позитивных моментов. Наиболее активно рубль будет снижаться относительно евро. Европейская валюта взяла курс на укрепление в связи с тем, что Европейский центральный банк намеревается постепенно сокращать программу стимулирования рынков. Европейский регулятор полагает, что экономика ЕС вышла из рецессии, и ожидает дальнейшего ее роста. В этой ситуации российские спекулянты бессильны против напора «евробыков».
С технической точки зрения ограничить рост пары евро-рубль может уровень сопротивления в районе 72 рублей, но лишь на короткое время. Мы предполагаем, что в течение месяца пара может достигнуть отметки 73-74 рубля.
Динамика относительно доллара пока сохраняется негативная, спекулянты попробуют еще раз протестировать отметку в 61 рубль, и после неудачной попытки пара может уйти на коррекцию. За укрепление рубля по отношению к доллару выступают следующие факторы: во-первых, рост цен на нефть. Нефтяные котировки постепенно восстанавливаются и, несмотря на снижение зависимости рубля от стоимости барреля, определенная корреляция все равно сохраняется. Текущий рост котировок еще не отыгран рублем, а значит, все еще впереди. Во-вторых, падение доллара США. Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США, доллар не спешит укрепляться. Это связано с отсутствием четкой позиции регулятора по балансу (ценные бумаги на балансе ФРС США, купленные во время трех раундов QE), который ФРС якобы планирует сокращать, но когда — неизвестно. Для рубля это позитивный момент. В-третьих, Банк России не спешит снижать ключевую ставку – она осталась неизменной, и это несколько ограничит пыл спекулянтов. Следующее заседание только в середине сентября 2017 года, за это время волатильность на валютном рынке должна снизиться.
С учетом этих факторов мы предполагаем, что пара доллар-рубль в августе протестирует отметку 61 рубль и пойдет на коррекцию, курс снова вернется в район 58 рублей.
Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro
В июле доллар продолжал заметное ослабление, и, что еще важнее, ФРС не спешила приходить на помощь американской валюте. Такая пассивность регулятора объясняется низкой инфляцией в США и трендом на ее снижение в последние месяцы. Слабеющий доллар способен в значительной степени облегчить задачу регулятору. Кроме того, под вопросом устойчивость роста экономики в США. Подтвердить или опровергнуть этот тезис лучше всего могут данные по занятости, публикуемые в первую пятницу августа. Очень сильные данные как по приросту занятых, так и по росту зарплат способны развернуть тренд снижения доллара, но это будет скорее сюрпризом, чем ожидаемым событием.
В связи с этим от американской валюты следует ожидать дальнейшего сползания после небольшого отката в ближайшие дни. Пара EURUSD в этом случае имеет все шансы закрепиться выше 1,18 по итогам августа. Возможно также, что быки попробуют на ощупь уровень 1,19, однако рассчитывать на повышенную активность валютного рынка в августе не приходится – во многих европейских странах это период наиболее активных отпусков.
Традиционно август и сентябрь считаются опасными месяцами для рубля. Но это происходит в те годы, когда до июля рубль чувствовал себя более чем уверенно. Это не наш случай. В этом году рубль теряет с апреля, поэтому импульс на ослабление в значительной степени уже отыгран, а нефть движется в сторону роста. Ей вполне по силам достичь $55 за баррель в последний летний месяц.
Для пары доллар-рубль такой рост нефти может обернуться откатом к 57. Евро снизится меньше – примерно к 68 рублям.
Для золота оканчивается сезон бокового движения, и оно способно не только прибавить в область верхней границы боковика на 1295, но и протестировать на прочность отметку 1300. Слабый доллар способен стать весомой причиной для покупок золота в ближайшие месяцы.
