В пятницу, 15 сентября, состоится очередное заседание Банка России. Мы считаем вероятность принятия решения о снижении ключевой ставки на грядущем заседании очень высокой. И даже допускаем, что ставка будет опущена на 50 базисных пунктов до 8,5%.

Анастасия Соснова Ведущий аналитик банка «Российский капитал»

При принятии решения российский регулятор будет ориентироваться, в первую очередь, на инфляцию. Ни для кого не секрет, что на данный момент сформировался устойчивый дезинфляционный тренд. Целевой уровень по инфляции в 4% был достигнут еще в июле текущего года, а в августе годовая инфляция в РФ составила 3.3%.

Между тем российская экономика чувствительна к внешним шокам, и для нее характерно такое явление как эффект переноса валютных курсов. Риски возникновения внешних шоков могут сдерживать решительность отечественного регулятора в вопросах снижения ставки, поскольку в условиях высокого эффекта переноса валютных курсов центробанку необходимо корректировать денежное предложение с учетом курса. Однако на текущий момент риски внешних шоков можно считать низкими. Цена на эталонную нефть Brent стабилизировалась в коридоре $53-55 за баррель. Угроз устойчивости рубля практически не видно.

Таким образом, мы не наблюдаем препятствий для того, чтобы регулятор снизил ставку. А вопрос масштабов снижения лежит в плоскости целей поддержания склонности к сбережению.