Победить инфляцию пока что не удается, но Центробанк сдаваться не собирается. Регулятор намерен дополнительно увеличить ключевую ставку. К чему это приведет, АБН24 рассказал член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев.
Фото: duma.gov.ru
Аналитики Центрального банка полагают, что для достижения целевого уровня инфляции в 4% необходимо дальнейшее увеличение ключевой ставки и продолжительное сохранение ее на высоком уровне. Активных действий со стороны регулятора требуют увеличение бюджетного дефицита, индексация тарифов на ЖКХ и рост ставок утилизационного сбора на автомобили.
В частности, повышение стоимости коммунальных услуг с 5,7% до 11,9% с 1 июля 2025 года может привести к увеличению индекса потребительских цен на 0,4 процентных пункта. Аналогичным образом повлияет на цены и подорожание автомобилей. Даже учитывая разовый характер этих факторов, в условиях высоких инфляционных ожиданий они способны оказать давление на потребительские цены. Повышение ключевой ставки в такой ситуации, по словам эксперта, неизбежно.
«Повышение ставки, конечно, снижает инфляцию, но не очень эффективно. С другой стороны, ставка – это единственный инструмент, который есть в руках ЦБ. На тарифы регулятор никак влиять не может. А увеличение госрасходов в декабре было всегда – это традиционное явление. Только обычно оно было не очень существенным. А в этом году ситуация другая. У нас воюющая экономика – это раз, и второе – развитие новых территорий требует больших расходов. Увы, такова данность и реальность, поэтому рубль сейчас немного слабее, потому что это сокращает бюджетный дефицит», – пояснил Александр Разуваев.
Чтобы компенсировать проинфляционное воздействие всех этих факторов, средний уровень ключевой ставки на предполагаемом горизонте должен быть выше, чем он был бы в условиях их отсутствия. Скорее всего, Центробанк ужесточит денежно-кредитные условия в ближайшие кварталы. Правительство же намерено в период с 2025 по 2027 годы вернуться к строгому контролю за бюджетными расходами, что, как предполагается, поможет уменьшить инфляционное давление.
«Повышая ставку, ЦБ повышает ставки и по вкладам. И, соответственно, защищает сбережения населения от инфляции. Это очень важный момент. За это ему спасибо. Повышение до 20% уже заложено на ближайшее заседание 25-го числа. На конец года, я думаю, что будет 21%. Но есть коллеги, которые прогнозируют и 22%. Для сбережений это хороший момент, а вот кредиты не надо сейчас брать. Даже когда ставки снизятся, чтобы что-то купить, лучше копить на счете. Ну, конечно, в этом случае придется ждать, но такая финансовая система выглядит сегодня более надежной», – отметил экономист.
Снижение ставки, по словам эксперта, станет возможным, когда значительная часть госбюджета перестанет уходить в военный сектор. При таком раскладе, по прогнозам Разуваева, ключевой показатель резко упадет до 12%.
