Комментарий аналитика БКС. Северсталь-ресурс купила 22% Celtic Resourses.

Вчера стало известно о приобретении Северсталью 22%-го пакета ирландской золотодобывающей компании Celtic Resourses. Продавцом выступили Aton International (8%) и его клиенты (14%).
Исходя из капитализации Celtic Resourses в $218 млн., а также возможной премии за крупный пакет сумму сделки можно оценить в $50-55 млн.
В связи с проведенной сделкой отметим, что в последнее время наметилась тенденция роста популярности модели ведения бизнеса «а-ля BHP Billiton» (интернациональный многопрофильный конгломерат, сфера интересов которого охватывает от железорудного сырья до нефти и урана).
Мы не исключаем, что инвестиции Северстали в золотодобывающий сегмент, по определению являющийся непрофильным для черной металлургии, как раз являются одним из шагов в этом направлении.Вчера стало известно о приобретении Северсталью 22%-го пакета ирландской золотодобывающей компании Celtic Resourses. Продавцом выступили Aton International (8%) и его клиенты (14%).
Исходя из капитализации Celtic Resourses в $218 млн., а также возможной премии за крупный пакет сумму сделки можно оценить в $50-55 млн.
В связи с проведенной сделкой отметим, что в последнее время наметилась тенденция роста популярности модели ведения бизнеса «а-ля BHP Billiton» (интернациональный многопрофильный конгломерат, сфера интересов которого охватывает от железорудного сырья до нефти и урана).
Мы не исключаем, что инвестиции Северстали в золотодобывающий сегмент, по определению являющийся непрофильным для черной металлургии, как раз являются одним из шагов в этом направлении. В связи с этим отметим, что, имея на конец 2006 года чистую кэш-позицию в $1,7 млрд. и чистую прибыль на уровне $1,2 млрд., данное приобретение нельзя назвать дорогим для компании, хотя неожиданным — наверняка.
Данную инвестицию можно также назвать условно-безрисковой — рынок золота, как мы полагаем, будет оставаться привлекательным на протяжении ближайших двух лет, поскольку на фоне растущего спроса (в особенности со стороны ювелирного сектора) поставки металла остаются недостаточными. Кроме того, необходимо отметить сохранение высоких цен на нефть и стабильное ослабление американской валюты, которые также вносят свою лепту в удержании цен на золото на исторически высоких уровнях. Так, согласно нашим оценкам, среднегодовая стоимость золота на 2007 год составит $670/унцию, на 2008 — $710/унцию.
Кроме того, мы не исключаем такой вариант развития события, при котором данный актив может быть перепродан структурами г-на Мордашова, — стоит напомнить о недавней сверхудачной покупке и последующей перепродаже Норильским никелем 20%-го пакета южноафриканского золотодобытчика Goldfields.
В краткосрочном периоде мы оцениваем данную сделку как нейтральную для компании.
Инвесторы при принятии решения о покупке или продаже акций и любых других ценных бумаг, упомянутых в приведенном выше материале, не должны опираться исключительно на данные и мнения, высказанные в настоящем материале.
Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Вячеслав Жабин и Олег Петропавловский

Новости партнеров