По прогнозу экспертов, ключевая ставка Центрального банка РФ в 2026 году будет снижаться постепенно с текущих 16,5% до уровня 10,0–9,5% к концу года. Среднегодовое значение ожидается в пределах 13,0–15,0%, согласно базовому сценарию регулятора. Рыночный консенсус оценивает показатель на уровне 13,2%.

Фото: АБН24

Согласно оценке инвестиционного советника Сергея Варфоломеева, в первом квартале ставка сохранится в диапазоне 15–16% для противодействия возможным проинфляционным факторам, включая увеличение НДС. Во втором квартале ожидается снижение на 100 базисных пунктов за два заседания при стабилизации экономических индикаторов. Дальнейшее поэтапное снижение продолжится в третьем и четвертом кварталах, приблизив ставку к нейтральной зоне — 9–10%, пишет РИАМО.

На динамику ставки влияют несколько факторов: повышение НДС до 22% может добавить 0,4–0,5 процентных пункта к инфляции, высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса замедляют снижение ставок, а рост зарплат на 12,6% в 2025 году при меньшей производительности создает риск «зарплатной спирали».

Дефицит бюджета в 2025 году составил 2,4% ВВП, в 2026 году ожидается 1,6%, что ограничивает дезинфляционный эффект бюджетной политики. Внешние факторы, включая торговые ограничения и возможное падение цен на нефть, также оказывают влияние на инфляцию.

Варфоломеев отметил, что для инвесторов и предпринимателей важно учитывать сохранение двузначной ставки до конца 2026 года. Реальная заработная плата ожидается ростом на 2,7%, что поддержит потребительский спрос. Прогнозируется постепенное ослабление курса рубля до 96 руб. за доллар США в 2026 году. Любое превышение инфляции выше 5% может заставить ЦБ вернуться к умеренному повышению ставки.