После жесткой денежно‑кредитной политики с ключевой ставкой на уровне 21–22% Банк России последовательно смягчает условия. Регулятор нацелен выйти на «нейтральный режим» к 2027 году. Доцент Финансового университета при Правительстве РФ Петр Щербаченко рассказал АБН24, что это значит для экономики и насколько может снизиться ключевая ставка в 2026 году.
Фото: cbr.ru
Согласно обновленному прогнозу, средняя ключевая ставка в 2027 году составит 8–9 %, а в 2028 году сохранится в диапазоне 7,5–8,5%. Банк России демонстрирует устойчивый тренд на смягчение денежно‑кредитной политики. После пиковых значений ключевой ставки в 21–22 % в конце 2024 — начале 2025 года регулятор непрерывно снижает показатель — на текущий момент он зафиксирован на уровне 15,5%.
«Необходимо определиться, что такое «нейтральная ставка». Банк России определяет ее как уровень процентной ставки, при котором экономика устойчиво находится в состоянии полной занятости, а инфляция стабильно поддерживается на целевом уровне. При нейтральном уровне ключевой ставки денежно‑кредитная политика не способствует ни ускорению, ни замедлению инфляции. Если говорить проще, это точка равновесия, когда инфляция не растет, остается на целевых значениях, экономика работает на пределе возможностей, а безработица находится на низком уровне», — пояснил эксперт.
По словам специалиста, главным условием перехода к нейтральной ставке выступает устойчивое закрепление инфляции на уровне 4–4,5%. Исходя из текущей динамики, Петр Щербаченко предполагает, что к концу 2026 года ключевая ставка ЦБ РФ может снизиться до диапазона 12–14%.
Ожидаемое падение ставки с нынешних 15,5% до 8% к 2027 году способно кардинально изменить ситуацию на кредитном рынке.
«Автокредиты и рыночная ипотека станут более доступными. А также МСП и капиталоемкие отрасли получат наибольший позитивный эффект, поскольку сильнее восприимчивы к стоимости заемных средств и для них наиболее важны длинные деньги», — отметил собеседник.
Эксперт добавил, что плавное снижение ставки не просто смягчает кредитно‑финансовые условия — оно создает предпосылки для оживления инвестиционной активности и устойчивого роста экономики в среднесрочной перспективе. Однако успех сценария во многом зависит от способности регулятора удержать инфляцию.
