После продолжительного периода снижения ключевой ставки Банк России взял паузу, причем уже второй раз подряд. Для финансового рынка это повод пересмотреть ожидания и оценить, каким будет дальнейший путь стоимости денег. Как эти решения отразятся на доходности сбережений и какие возможности сохранятся у вкладчиков в ближайшие месяцы, АБН24 выяснило у у доцента Финансового университета при Правительстве РФ Игоря Балынина.
Фото: cbr.ru
Банк России после десяти последовательных снижений ключевой ставки второе заседание подряд сохраняет ее на прежнем уровне. Такая осторожность регулятора, по мнению эксперта, не обязательно означает отказ от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Напротив, решения ЦБ формируют достаточно четкий сигнал рынку: стратегический курс на снижение ставки сохраняется, однако темпы смягчения могут различаться, а между отдельными этапами снижения возможны паузы, если регулятор сочтет их необходимыми.
«В декабре 2026 года и в течение 2027 года Банк России продолжит двигаться в сторону смягчения денежно-кредитной политики. Более того, уже в следующем году ключевая ставка может опуститься ниже 10%. На декабрьском заседании Совета директоров ЦБ я ожидаю снижения показателя на величину от 0,25 до 1,5 процентного пункта. С вероятностью около 90% ставка после следующего заседания окажется в диапазоне 12,5–13,75%. Оставшиеся 10% приходятся на сценарий сохранения текущего значения, тогда как повышение ставки я считаю маловероятным. При этом стратегическая тенденция к снижению стоимости заимствований, на мой взгляд, сохранится», – поделился спикер.
Смягчение денежно-кредитной политики способно оказать дополнительное влияние и на инфляционную динамику. По мере снижения ключевой ставки кредиты становятся доступнее для производителей, что расширяет возможности для инвестиций и наращивания выпуска продукции. Увеличение объемов производства позволяет распределять постоянные издержки на большее количество товаров, снижая затраты в расчете на единицу продукции. Одновременно усиление конкуренции за покупателя создает для компаний дополнительные стимулы сдерживать цены. В результате при благоприятном развитии ситуации снижение стоимости кредитования может способствовать замедлению инфляции.
«Ожидания дальнейшего смягчения политики ЦБ уже влияют на стратегию коммерческих банков в отношении депозитных ставок. По мере снижения ключевой ставки доходность вкладов также постепенно уменьшается, поскольку кредитные организации адаптируют условия привлечения средств к изменившейся стоимости денег. При этом депозиты сохраняют привлекательность для вкладчиков: предлагаемые ставки, по моей оценке, более чем вдвое превышают текущий уровень инфляции, что позволяет не только сохранять покупательную способность сбережений, но и получать положительную реальную доходность», – добавил Балынин.
До начала декабря, а возможно, и до следующего заседания Банка России, существенных изменений ставок по вкладам спикер не ожидает. Вместе с тем отдельные кредитные организации могут использовать сезонные предложения и специальные новогодние продукты, чтобы привлечь новых клиентов и удержать действующих вкладчиков. В частности, могут появляться вклады сроком до шести месяцев с доходностью около 14%, а при выполнении дополнительных условий — например, определенного объема расходов по банковской карте, участия в программе долгосрочных сбережений (ПДС) или оформления договора страхования жизни — ставки могут быть выше.
