Потребительские настроения традиционно отражают не только текущее состояние экономики, но и ожидания ее будущего развития. В начале 2026 года эти ожидания заметно скорректировались под влиянием цен, доходов и внешних факторов. Стоит ли рассматривать это как естественную адаптацию или тревожный сигнал для рынка, АБН24 рассказала доцент кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ Ольга Борисова.
Фото: freepik.com
Индекс потребительской уверенности в первом квартале 2026 года снизился до 12%, потеряв за квартал один процентный пункт, сообщил Росстат. Такое снижение было вполне ожидаемым на фоне адаптации потребительских цен к изменениям налоговой системы, что оказало влияние на восприятие населением собственного финансового положения, общей экономической ситуации в стране и целесообразности крупных покупок.
«Текущие результаты можно рассматривать как сигнал к коррекции рынка после периода роста: напомним, что в декабре 2025 года индекс, напротив, вырос на 1%, а квартальные показатели 2025 года демонстрировали заметное увеличение в диапазоне от 3% до 13%. При этом даже к концу года, несмотря на рост цен, потребительская активность оставалась высокой. На этом фоне динамика первого квартала 2026 года выглядит скорее краткосрочной и во многом связана с сезонными факторами, включая продолжительные новогодние праздники, повлиявшие на платежеспособность населения», — пояснила спикер.
Формирование текущих ожиданий населения происходит под воздействием ряда факторов. Во-первых, сохраняется жесткая денежно-кредитная политика Банка России, несмотря на снижение ключевой ставки до 15%; предпринимаемые меры направлены на стабилизацию рынка и ограничение закредитованности как бизнеса, так и домохозяйств. Во-вторых, значимым фактором остается инфляция: годовые инфляционные ожидания населения на 2026 год составляют 13,4%, что существенно превышает целевые ориентиры регулятора. В-третьих, наблюдается замедление роста располагаемых доходов: сокращение кадрового дефицита к концу 2025 года привело к более умеренной динамике заработных плат, и хотя реальная заработная плата выросла на 4,5%, этого оказалось недостаточно для поддержания прежних темпов потребления.
«Дополнительное давление оказывает геополитическая неопределенность, связанная с колебаниями цен на сельскохозяйственную продукцию и энергоресурсы на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Потребительские настроения и уровень потребления домохозяйств традиционно играют ключевую роль в обеспечении экономического роста, однако в текущих условиях происходит смена его основных драйверов. Официальные оценки темпов роста ВВП на 2026 год находятся вблизи 1%, что формирует у населения более сдержанные ожидания относительно будущих доходов и, как следствие, влияет на модель потребительского поведения, включая оборот розничной торговли. В то же время государство продолжает активно применять инструменты стимулирования экономики – субсидии и субвенции, направленные на поддержку промышленности и сельского хозяйства, при одновременной приоритизации бюджетных расходов», — подчеркнула Борисова.
Эксперт заверила, в 2026 году экономический рост в большей степени будет определяться инвестиционной активностью физических и юридических лиц, а также объемами государственного оборонного заказа. В этих условиях требуется дальнейшая корректировка экономической политики, включая расширение участия частного капитала на фондовом рынке и в сегменте сбережений, стимулирование модернизации бизнеса через дополнительные меры поддержки, а также разработку и внедрение новых технологий сначала в оборонной сфере, с последующим их распространением в гражданском секторе. Такой подход позволит укрепить технологический суверенитет, повысить спрос на инвестиции и инновации и обеспечить устойчивость экономики даже при сдержанных темпах потребления. В перспективе реализация этих мер может способствовать восстановлению и росту индекса потребительской уверенности.
