Российский бюджет столкнулся с резким ростом дефицита, несмотря на повышение налогов, жесткую денежно-кредитную политику и попытки государства контролировать экономическую активность. При этом власти продолжают наращивать расходы и поддерживать отдельные отрасли экономики. Насколько устойчивой остается такая модель и сможет ли экономика компенсировать накопившиеся проблемы в 2026 году, АБН24 рассказал директор Института нового общества Василий Колташов.
Фото: freepik.com
Дефицит федерального бюджета России по итогам первой трети 2026 года вырос до 5,9 трлн рублей при запланированном дефиците на весь год в размере 3,8 трлн рублей, что свидетельствует о серьезном ухудшении состояния государственных финансов уже в первые месяцы года. Несмотря на то что в апреле доходы бюджета несколько увеличились, уровень расходов остается чрезвычайно высоким уже четвертый месяц подряд. Министерство финансов, как и ранее, объясняет столь значительные траты необходимостью опережающего авансирования государственных контрактов, однако сама структура бюджетного дефицита указывает на наличие более глубоких и системных причин. В конце апреля Минфин уже объявил о предстоящей корректировке параметров бюджета, причем на этот раз предполагается проведение изменений без участия парламента.
«Одним из ключевых источников дефицита стал искусственно созданный государственный долг, который Министерство финансов наращивало для поддержки российского фондового рынка. Фактически речь шла о попытке предоставить крупному капиталу дополнительную государственную ренту и стимулировать интерес бизнеса к российским ценным бумагам. Однако данная стратегия не принесла ожидаемого результата: фондовый рынок России продолжает оставаться в депрессивном состоянии, а расходы на обслуживание долга становятся все более ощутимыми для бюджета. Уже сейчас обслуживание государственного долга достигает почти 10% всех бюджетных расходов, что создает дополнительную нагрузку на финансовую систему страны», — пояснил спикер.
Еще одним значительным источником бюджетных потерь стали масштабные субсидии строительному сектору. Несмотря на колоссальную государственную поддержку, застройщики в 2025 году сумели дополнительно повысить цены на жилье еще примерно на 10%, тогда как в предыдущие годы рост достигал 20%. При этом государственные субсидии в различных формах продолжали фактически подпитывать рынок недвижимости и стимулировать спекулятивный рост цен. С экономической точки зрения отказ от прямой поддержки строительного сектора мог бы стать одним из способов сокращения дефицита бюджета. В частности, более жесткие условия предоставления семейной ипотеки — например, ограничение выдачи кредитов только на покупку двух- или трехкомнатных квартир — могли бы способствовать развитию именно интенсивного жилищного строительства, а не поддержанию спекулятивного спроса. Это позволило бы одновременно снизить бюджетные расходы и частично закрыть одну из крупных финансовых дыр.
«Однако причины роста дефицита федерального бюджета не ограничиваются только долговой политикой и субсидированием отдельных отраслей. Существуют и более широкие макроэкономические факторы, связанные с политикой так называемого «охлаждения экономики», проводившейся Министерством финансов и Банком России. В начале 2025 года финансовые власти пришли к выводу, что российская экономика растет слишком быстро, и приняли решение замедлить темпы роста за счет жесткой денежно-кредитной и бюджетной политики. Предполагалось, что подобное «охлаждение» позволит стабилизировать экономику и снизить инфляционные риски. На практике же эта политика привела к возникновению серьезных проблем, особенно для малого и среднего бизнеса. Экономику оказалось невозможно «слегка охладить»: попытка административного замедления роста фактически начала втягивать ее в кризис», — подчеркнул Колташов.
Уже в первом квартале 2026 года российская экономика столкнулась со спадом промышленного производства, сокращением торговли, снижением деловой активности и общим ухудшением экономических настроений. Одновременно инфляционные последствия 2025 года, рост тарифов и новые налоговые меры усилили давление на потребителей и внутренний спрос. Повышение налоговой нагрузки привело и к негативным побочным эффектам, включая массовый уход части малого бизнеса в теневой сектор экономики. В результате государство столкнулось с парадоксальной ситуацией: при сохранении высоких расходов бюджет начал недополучать доходы, а попытки увеличить налоговые поступления лишь дополнительно ослабили экономическую активность.
«Тем не менее уже во втором квартале 2026 года начали проявляться факторы, способные частично исправить ситуацию. Улучшение мировой конъюнктуры для российских экспортных товаров, рост объемов внешней торговли, увеличение экспортной выручки и поступлений от базовых экспортных отраслей экономики создают предпосылки для стабилизации бюджетной системы. Дополнительным позитивным фактором стало укрепление рубля, которое позволяет несколько снизить негативное влияние инфляции, роста тарифов и налоговой нагрузки на домохозяйства и экономику в целом. Именно благодаря улучшению экспортной ситуации и внешнеторговых показателей российские власти получают шанс постепенно сократить дефицит бюджета без резкого секвестра расходов», — заключил эксперт.
Несмотря на крайне тяжелое начало 2026 года и резкий рост дефицита федерального бюджета, нынешняя ситуация пока не выглядит полностью неконтролируемой. Проблемы, связанные с перегретыми расходами, долговой нагрузкой, субсидированием строительного сектора и последствиями политики «охлаждения экономики», остаются серьезными, однако ожидаемое улучшение экспортной конъюнктуры и стабилизация макроэкономической ситуации могут позволить российским властям в течение ближайших трех-четырех месяцев постепенно выправить положение и преодолеть риски дальнейшего роста бюджетного дефицита к концу 2026 года.
