UELM недавно закончил размещение облигаций по довольно низкой для компании второго эшелона % ставке. Компания вполне может направить средства от облигационного займа на погашение внутренней задолженности по з/п. Компания заняла 3 млрд руб. на пять лет, что позволит ей изменить структуру и снизить стоимость задолженности. Результаты за
2006 год у компании выглядят очень неплохо, в частности рост выручки составил 50%, а чистая прибыль выросла в 1.6 раза.UELM недавно закончил размещение облигаций по довольно низкой для компании второго эшелона % ставке. Компания вполне может направить средства от облигационного займа на погашение внутренней задолженности по з/п. Компания заняла 3 млрд руб. на пять лет, что позволит ей изменить структуру и снизить стоимость задолженности. Результаты за
2006 год у компании выглядят очень неплохо, в частности рост выручки составил 50%, а чистая прибыль выросла в 1.6 раза. Так что в фундаментальном плане компания выглядит довольно позитивно.
Допэмиссию компании можно оценивать неоднозначно. С одной стороны компания получит дополнительные оборотные средства для инвестирования в развитие, а с другой — существует риск размытия доли миноритариев, что негативно может сказаться на котировках акций компании. В целом, компания имеет неплохой потенциал роста: по нашим оценкам акции компании имею 70% потенциал роста до уровня в $194.0.
Допэмиссию компании мы расцениваем как увеличение рисков по бумагам.

Олег Петропавловский, аналитик ИК «Брокеркредитсервис».