Комментарий аналитика БКС. Акционеры, проголосовавшие против окончательной реорганизации РАО ЕЭС, получат меньше ликвидных активов
По словам члена правления РАО ЕЭС Ю. Удальцова, акционерам РАО ЕЭС следует голосовать за окончательную реорганизацию РАО ЕЭС на собрании акционеров холдинга, намеченном на 28 сентября. Положительный ответ следует давать потому, что в противном случае акционер получит на руки больше акций ФСК и неликвидных активов и меньше долей в ОГК и ТГК.
Действительно, если акционер РАО ЕЭС на собрании голосует против реорганизации, то он должен получить пропорционально своей доле в энергохолдинге доли во всех создаваемых промежуточных холдингах, в том числе в государственных холдингах ФСК и ГидроОГК, а также спецхолдингах.Комментарий аналитика БКС. Акционеры, проголосовавшие против окончательной реорганизации РАО ЕЭС, получат меньше ликвидных активов
По словам члена правления РАО ЕЭС Ю. Удальцова, акционерам РАО ЕЭС следует голосовать за окончательную реорганизацию РАО ЕЭС на собрании акционеров холдинга, намеченном на 28 сентября. Положительный ответ следует давать потому, что в противном случае акционер получит на руки больше акций ФСК и неликвидных активов и меньше долей в ОГК и ТГК.
Действительно, если акционер РАО ЕЭС на собрании голосует против реорганизации, то он должен получить пропорционально своей доле в энергохолдинге доли во всех создаваемых промежуточных холдингах, в том числе в государственных холдингах ФСК и ГидроОГК, а также спецхолдингах. Следовательно, при разделении РАО ЕЭС миноритарий получит акции ФСК на свой миноритарный холдинг, а также акции ФСК на долю в госхолдинге. Кроме того, на балансе окажутся акции спецхолдингов Газпрома, Норникеля и СУЭК, которые продать на рынке будет невозможно, — скорее всего, продавать эти доли придется мажоритарным акционерам с дисконтом к рынку.
Обратим внимание инвесторов на то, что и цена выкупа акций РАО ЕЭС для «несогласных» акционеров невыгодна и составляет чуть более 32 руб. за одну обыкновенную акцию энергохолдинга.
Таким образом, мы рекомендуем инвесторам во избежание потери стоимости активов (из-за необходимости продажи долей в спецхолдингах Газпрома, Норникеля и СУЭК) голосовать за предложенную реформаторами схему реорганизации РАО ЕЭС.
Комментарии Ю. Удальцова, по нашему мнению, могут и не вызвать серьезных движений котировок РАО. Мы полагаем, что рост котировок энергохолдинга может возобновиться после 22 июня — тогда должен быть определен окончательный состав спецхолдингов крупных миноритариев.
Инвесторы при принятии решения о покупке или продаже акций и любых других ценных бумаг, упомянутых в приведенном выше материале, не должны опираться исключительно на данные и мнения, высказанные в настоящем материале.