С начала 2022 года российский валютный рынок лишился основного двигателя — иностранного портфельного капитала. Раньше нерезиденты активно влияли на курс рубля через покупки государственных облигаций и акций, а высокая ключевая ставка привлекала их средства. Сегодня этот канал полностью закрыт.

Фото: freepik.com

Рынок трансформировался в узкую и замкнутую систему. Теперь курс национальной валюты определяют исключительно внутренние факторы: действия крупных отечественных инвесторов и экспортеров, продающих валютную выручку. В такой ситуации ликвидность в рублях и решения российских участников напрямую диктуют динамику курса.

Главным аргументом в поддержку рубля остается высокая реальная ключевая ставка, что сохраняет привлекательность рублевых депозитов и инструментов денежного рынка для внутреннего капитала. Однако давление оказывают коррекция фондового рынка и растущие инфляционные риски, рассказала аналитик фондового рынка Алина Попцова в беседе с «Праймом».

Вектор рисков для рубля до конца лета складывается неблагоприятно. Падение цен на нефть снижает экспортные доходы, а угроза отмены США разрешения на поставку российской нефти ограничивает экспортные возможности. В этой ситуации решение Центрального банка становится ключевым. Снижение ставки может активизировать рублевую ликвидность и направить ее на биржу, но лишь на фоне экономической рецессии.

Сохранение текущей паузы в монетарном смягчении не укрепит рубль, а скорее вызовет новую волну падения цен на акции и облигации, вынуждая капитал переходить в наличную валюту. Наиболее вероятным сценарием считается закрепление курса в диапазоне 78–80 рублей за доллар к концу августа.

Ранее россиянам перечислили основные ошибки при покупке доллара. В результате размер сбережений падает.