Банк России может продолжить цикл снижения ключевой ставки уже на ближайшем заседании 11 сентября. Эксперты ожидают нового смягчения денежно-кредитной политики и допускают, что к концу года ставка может опуститься значительно ниже текущих 14%. Что будет определять дальнейшую траекторию ключа и как ее снижение отразится на экономике и ценах, АБН24 рассказал доцент Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Балынин.
Фото: cbr.ru
По словам эксперта, после ближайшего заседания Совета директоров Банка России ключевая ставка, вероятнее всего, продолжит снижение. Базовый прогноз предполагает диапазон 12,5–14%, при этом наиболее вероятным выглядит решение установить ставку на уровне 13,5–13,75%. Возможность повышения ключевой ставки практически исключается, тогда как сохранение нынешних 14% без изменений нельзя полностью исключать, хотя такой сценарий представляется менее вероятным.
«Ожидается, что 11 сентября Банк России может пойти на очередное, уже 11-е снижение ключевой ставки. Для финансового рынка такое решение станет дополнительным позитивным сигналом, подтверждающим ранее выбранный регулятором стратегический курс на постепенное смягчение денежно-кредитной политики. Напомню, что ставка уже снизилась с 21% до 14%, и есть основания полагать, что этот процесс продолжится не только до конца 2026 года, но и в следующем году. Дальнейшего снижения ожидают как участники финансового рынка, так и отечественные производители, для которых стоимость заемного финансирования остается одним из важных факторов экономической активности», – пояснил спикер.
Одной из ключевых предпосылок для продолжения снижения ставки является необходимость поддерживать экономический рост. Чем доступнее становится кредит, тем больше возможностей у бизнеса для финансирования новых проектов, расширения производства и увеличения выпуска продукции. При этом снижение стоимости заемных средств способно влиять не только на деловую активность, но и на динамику цен.
«Более доступные кредиты позволяют производителям расширять производство и распределять постоянные издержки на больший объем выпуска, снижая их величину в расчете на единицу продукции. Одновременно усиление конкуренции за покупателя может заставлять компании активнее бороться за спрос и сдерживать рост цен. Таким образом, смягчение денежно-кредитной политики потенциально способно создавать условия одновременно для расширения производства и замедления инфляции», – добавил Балынин.
По словам эксперта, по итогам 2026 года в базовом сценарии ключевая ставка может оказаться в диапазоне 10,5–12,5%, причем динамика должна сохранять четко выраженный сигнал на дальнейшее снижение. При этом диапазон прогноза остается достаточно широким, поскольку на решения Совета директоров Банка России может повлиять большое количество факторов. Регулятор будет учитывать инфляцию и инфляционные ожидания, состояние внутреннего спроса, динамику производства, ситуацию на финансовом рынке и другие изменения в российской экономике. Поэтому траектория ставки не является заранее заданной, однако общий вектор денежно-кредитной политики пока выглядит направленным в сторону дальнейшего смягчения.
