МТС. Результаты разочаровали. Комментарий ИК «Брокеркредитсервис».

Результаты МТС за первый квартал оказались откровенно слабыми. После провального четвертого квартала и роста недовольства основных акционеров показателями компании мы ожидали улучшения ситуации.
Традиционно четвертый квартал, на который приходятся основные маркетинговые кампании, является самым неприбыльным. Однако в первом квартале наблюдается улучшение показателей. Как видно, у МТС эта тенденция нарушилась. Если выручка оказалась примерно на ожидаемом уровне, то показатель OIBDA на 10% ниже наших прогнозов, а чистая прибыль на 28%.Результаты МТС за первый квартал оказались откровенно слабыми. После провального четвертого квартала и роста недовольства основных акционеров показателями компании мы ожидали улучшения ситуации.
Традиционно четвертый квартал, на который приходятся основные маркетинговые кампании, является самым неприбыльным. Однако в первом квартале наблюдается улучшение показателей. Как видно, у МТС эта тенденция нарушилась. Если выручка оказалась примерно на ожидаемом уровне, то показатель OIBDA на 10% ниже наших прогнозов, а чистая прибыль на 28%. Рентабельность OIBDA оказалась на уровне четвертого квартала 2005 года, что свидетельствует об отсутствии позитивных изменений в компании. Мы пересматриваем нашу справедливую цену по
акциям МТС в сторону понижения.

$ mln, US GAAP Результ Оценка БКС Консенсус Расхож Изменение
q-o-q y-o-y
Выручка 1 289 1 307 1 270 1% -3% 22%
OIBDA 599 667 625 -4% -2% 11%
OIBDA margin 46.5% 51.0% 49.2%
Чистая прибыль 184 256 233 -21% -24% -21%

Ростислав Мусиенко, аналитик ИК «Брокеркредитсервис»
(495) 785-53-36
rmusienko@msk.bcs.ru

Новости партнеров