Замедление кредитования, к которому планомерно стремился Центробанк, теперь может стать угрозой экономическому росту страны. О возможных рисках накануне заявил президент Владимир Путин. Что это может значить для России, АНБ24 рассказал эксперт по финансовым рынкам, аналитик компании «Золотой Монетный Дом» Дмитрий Голубовский.

Фото: pxhere.com

Темпы роста кредитования – один из основных факторов, на которые Центробанк ориентировался для снижения инфляции в стране. Меры по замедлению выдачи займов регулятор начал предпринимать еще в 2023 году. И без того жесткая денежно-кредитная политика дополнялась мерами макропруденциальной политики, нацеленными на ограничение системных рисков.

«Есть мнение, что Центральный банк перегнул палку с повышением ставки. Она сейчас самая высокая за всю историю. По-моему, даже в 90-е годы, когда гиперинфляция превышала 20%, официальная ставка не поднималась. А сейчас она у нас сколько? 21%. Поэтому Центробанк стремился затормозить кредитование. Он постоянно, на протяжении всей второй половины прошлого года, во всех своих заявлениях говорил, что это проинфляционный фактор и что экономика перегрета», – пояснил Дмитрий Голубовский.

Эффект от этого начал проявляться осенью 2024 года. Уже тогда значительно замедлился рост общего кредитного портфеля. Сначала стала замедляться выдача потребительских займов. Затем впервые за долгое время тенденция распространилась и на корпоративный сектор. При этом в декабре Центральный банк прогнозировал на 2025 год еще более низкие темпы роста кредитования и большую осторожность банков в оценке заемщиков.

Однако президент такую тенденцию не оценил положительно. Снижение активности заемщиков, по словам Владимира Путина, может создать риски для долгосрочного развития страны. В ходе совещания по экономическим вопросам он потребовал не допускать перекосов в секторе кредитования.

Наиболее болезненным фактором для экономики страны, по словам Голубовского, стало замедление именно корпоративного кредитования. Сектор действительно сильно вырос за последние годы, но, как заметил эксперт, это было вполне естественным явлением. Российская экономика оказалась отрезана от внешних рынков, и ресурсы бизнесу пришлось искать на внутреннем.

«Но, естественно, это проинфляционный фактор. Поэтому инфляция у нас год к году превышает 10%. Хотя сейчас она начала снижаться. Глядя на то, что на неделях она постепенно затормаживается, можно считать, что Центральный банк свою задачу выполнил», – отметил аналитик.

Само заявление президента в этом контексте можно рассматривать как намек на то, что Центробанку не стоит дальше повышать ставку. Кредитование и так пока очень далеко от целевых ориентиров.