Бензин снова дорожает, и большинство автоматически ожидает нового витка инфляции. Но в этот раз ситуация может оказаться парадоксальной: рост цен на топливо способен не только разогнать цены, но и частично затормозить их дальнейший рост. Почему привычная экономическая логика сегодня работает иначе, АБН24 разбиралось с экспертом финансового рынка Андреем Бархотой.
Фото: pxhere.com
На первый взгляд связь между ростом цен на бензин и инфляцией кажется очевидной: дорожающее топливо неизбежно разгоняет общий рост цен. Бензин — один из базовых элементов экономики, поскольку его стоимость входит практически в себестоимость любого товара или услуги через транспортные и логистические расходы. Поэтому повышение цен на топливо традиционно воспринимается как мощный проинфляционный фактор.
«Однако сегодня ситуация выглядит сложнее, и прямой перенос роста цен на бензин в общую инфляцию может оказаться значительно слабее, чем принято считать. Причина заключается в том, что российская экономика уже более полутора лет живет в условиях высокой ключевой ставки. За это время произошло существенное сжатие сначала потребительского спроса, а затем и совокупного предложения. Высокие процентные ставки ограничили возможности кредитования, особенно корпоративного сектора, поскольку рентабельность многих отраслей оказалась ниже стоимости заемных средств. В результате сформировался дефицит доступной ликвидности и, по сути, возник денежный голод», — пояснил спикер.
В этих условиях повышение стоимости топлива становится дополнительным фактором, ограничивающим потребление. Сначала рынок сталкивается с перебоями поставок и ценовым скачком, однако затем возникает вопрос о реакции потребителей. В краткосрочном периоде спрос может оставаться относительно стабильным, но уже на горизонте полутора-двух месяцев вероятно сокращение индивидуального потребления топлива. Домохозяйства начинают экономить: реже пользоваться личным автомобилем, сокращать количество поездок и пересматривать повседневные расходы.
«Именно поэтому нынешний рост цен на бензин по своему экономическому эффекту во многом напоминает действие высокой ключевой ставки. Несмотря на разную природу этих явлений — одно является результатом рыночных процессов, другое представляет собой инструмент денежно-кредитной политики, — механизм воздействия оказывается схожим. И дорогие кредиты, и дорогое топливо ведут к снижению потребительской активности, уменьшая разрыв между спросом и предложением и тем самым ограничивая дальнейшее инфляционное давление», — подчеркнул Бархота.
Следовательно, автоматического и линейного ускорения инфляции из-за роста цен на бензин ожидать не стоит. Такой сценарий был бы возможен лишь при сохранении прежнего уровня потребления. Однако экономика уже прошла длительный период сжатия спроса, а реальные финансовые возможности населения остаются ограниченными. Поэтому говорить сегодня корректнее не о переходе экономики в режим сбережений, а скорее в режим жесткой экономии.
«Дальнейшая динамика цен на топливо будет определяться сразу несколькими факторами. Прежде всего — объемом предложения на внутреннем рынке. На него могут повлиять технологические изменения, включая допуск к использованию топлива стандарта Евро-3 с более высоким содержанием ароматических углеводородов и серы. Дополнительным фактором станет рост импорта топлива, пусть и незначительный, который также способен увеличить предложение. Не менее важную роль сыграет спрос — как со стороны промышленности, так и со стороны домашних хозяйств. Если индивидуальное потребление топлива действительно продолжит снижаться, ценовое давление останется локальным и не перерастет в устойчивый, непрерывный рост стоимости бензина», — заключил собеседник агентства.
Текущая ситуация демонстрирует своеобразный экономический парадокс: рост цен на топливо одновременно создает инфляционные риски и ограничивает потребительский спрос, снижая масштаб их реализации. Именно поэтому влияние бензина на общую инфляцию сегодня будет зависеть не только от стоимости самого топлива, но и от того, насколько сильно потребители и бизнес сократят объемы его использования.
