Валюта $74.63 €90.07 Brent$65.52
29.11.06 / 18:11 Новости

Отчет МТС. Комментарий ИК «Брокеркредитсервис».

Чистая прибыль российской компании Мобильные ТелеСистемы (МТС), рассчитанная в соответствии с US GAAP, выросла в третьем квартале 2006 года до $486,3 миллиона с $294,7 миллиона в предыдущем квартале и с $347,4 миллиона в третьем квартале 2005 года. Выручка МТС выросла по итогам июля-сентября 2006 года до $1.797,7 миллиарда. Во втором квартале текущего года доходы оператора составили $1.492,0 миллиарда, а в третьем квартале прошлого года —
$1.384,7 миллиарда.

Операционная прибыль МТС до переоценки и амортизации (OIBDA) выросла до $962,8 миллиона с $730,3 миллиона в предыдущем квартале и $737,6 миллиона годом ранее. Рентабельность МТС по операционной прибыли до переоценки и амортизации (OIBDA margin) выросла до 53,6% с 48,9% во втором квартале и 53,3% в третьем квартале 2005 года.

Результаты МТС существенно превзошли наши ожидания. После успешного второго квартала мы ждали улучшений и в третьем, однако опубликованные цифры оказались выше.Чистая прибыль российской компании Мобильные ТелеСистемы (МТС), рассчитанная в соответствии с US GAAP, выросла в третьем квартале 2006 года до $486,3 миллиона с $294,7 миллиона в предыдущем квартале и с $347,4 миллиона в третьем квартале 2005 года. Выручка МТС выросла по итогам июля-сентября 2006 года до $1.797,7 миллиарда. Во втором квартале текущего года доходы оператора составили $1.492,0 миллиарда, а в третьем квартале прошлого года —
$1.384,7 миллиарда.

Операционная прибыль МТС до переоценки и амортизации (OIBDA) выросла до $962,8 миллиона с $730,3 миллиона в предыдущем квартале и $737,6 миллиона годом ранее. Рентабельность МТС по операционной прибыли до переоценки и амортизации (OIBDA margin) выросла до 53,6% с 48,9% во втором квартале и 53,3% в третьем квартале 2005 года.

Результаты МТС существенно превзошли наши ожидания. После успешного второго квартала мы ждали улучшений и в третьем, однако опубликованные цифры оказались выше. Так фактическая выручка превысила наш прогноз на 11%, OIBDA на 16% и чистая прибыль оказалась почти на 40% выше наших ожиданий.
Рентабельность по OIBDA также приятно удивила, так как мы прогнозировали этот показатель на уровне 51,3%.

Согласно оптимистичным заявлениям менеджмента МТС, по итогам 2006 года рентабельность по OIBDA будет на уровне 50%. По итогам девяти месяцев рентабельность пока остается ниже — 49.6%. А четвертый квартал традиционно считается самым неприбыльным для сотовых операторов и в последние два года рентабельность по OIBDA в этом квартале равна 46%. Мы по-прежнему сомневаемся, что МТС выйдет на 50% рентабельности по итогам года, однако компании, скорее всего, удастся вплотную приблизиться к прогнозному значению.

Ростислав Мусиенко, аналитик ИК «Брокеркредитсервис»
телекоммуникации, транспорт.